润泰股份谋上市，下游涂料企业或受益

涂赢天下讯：随着环保理念的深入，环保材料企业越来越受关注。近日新材料生产商润泰新材料股份有限公司（简称“润泰股份”）创业板IPO申请获受理，拟登陆A股市场。

润泰股份是国内环保型水性新材料（成膜助剂、溶剂、增塑剂）的高新技术企业，其在国际上也有一定影响力。招股书（申报稿）显示，本次拟使用募集资金5.5亿元，用于水性涂料助剂及环保高沸点溶剂系列产品项目（一期）和补充流动资金，也特别提到其存在的原材料价格波动、环保处罚、供应商集中等风险。1月14日，新京报记者致电润泰股份，试图了解IPO申请获受理的后续进展等情况。截至发稿时，未收到回复。

中国建筑材料流通协会会长秦占学在接受新京报记者采访时表示，“通过资本市场的运作，会融到更多的资金，生产更先进、更环保的材料，对企业的发展前景非常有利，对下游涂料企业也有一定帮助。”

拟募资5.5亿元

2021年12月底，润泰股份创业板IPO申请获受理。招股书显示，润泰股份本次拟发行股票数量不超过6166.67万股，占发行后总股本不低于25%。本次发行全部为公司公开发行新股，不安排公司原有股东公开发售股份。同时，本次募集资金投资额为5.5亿元，其中，水性涂料助剂及环保高沸点溶剂系列产品项目（一期）拟投入4.5亿元募集资金，补充流动资金1亿元。

公司实际控制人为张世元、宋文娟夫妇。截至本招股说明书签署日，张世元直接持有公司16.84%的股份，宋文娟直接持有公司16.13%的股份，二人合计直接持有公司32.97%的股份；张世元、宋文娟夫妇二人还通过其控制的润润企管间接持有公司25.22%的股份。二人直接及间接合计持有公司58.19%的股份。

1月14日，新京报记者致电润泰股份，希望了解IPO申请获受理后续进展情况、企业未来规划等。证券部门工作人员称将记录来电原因并汇报上级领导。截至发稿未收到回复。

主导产品类型较单一、供应商集中度较高

根据公开资料，润泰股份是一家从事成膜助剂、增塑剂等精细化工产品研发、生产和销售的企业，目前是国内涂料原料龙头企业，产品远销全球100多个国家和地区，客户覆盖全球，包括立邦公司、亚洲涂料（Asian Paints）、伯杰涂料（Berger Paints）、阿联酋全球涂料（National Paints）、亚士创能（603378.SH）、嘉宝莉集团等国内外知名企业。润泰股份招股说明书显示，2018年至2020年，润泰股份营业收入分别为4.5亿元、5.67亿元、6.49亿元，2021年1月-9月营业收入为8.96亿元，业绩呈现逐年增长态势。

公司用作成膜助剂的主要产品十二碳醇酯的收入分别为3.26亿元、3.76亿元、4.59亿元和5.86亿元，占主营业务收入比例分别为72.17%、67.49%、71.39%和66.23%。主导产品类型相对单一，如果未来现有十二碳醇酯产品的优势地位被其他材料所替代，则可能对企业的生产经营产生不利影响。

招股书同时显示，润泰股份供应商较集中，其主要供应商包括淄博方益工贸有限公司/淄博沃航工贸有限公司、沙特基础工业（中国）投资有限公司/沙特基础工业亚太私人有限公司（SABIC Asia Pacific Pte Ltd）、南京诚志清洁能源有限公司、台湾塑胶工业股份有限公司（Formosa Plastics Corporation Tairylan Division）等。报告期内，前五大供应商采购合计金额分别为2.48亿元、2.40亿元、2.65亿元和5.44亿元，占采购总额比例分别为68.07%、58.43%、70.82%和78.45%，集中度较高。若公司与主要供应商相互之间合作终止，可能对公司原材料供应和正常的生产经营造成不利影响。

环保成关注点

作为近几年的行业热点，各大企业纷纷发力绿色环保，润泰股份也在进行多项措施。润泰股份在招股书中提到，灌装车间已实现智能化管理，还实现了仓储物流领域智能生产、智能管理、智能服务的无人化生产，为企业提供了更加环保、安全的产品与服务。同时，润泰股份进行了环保高沸点成膜助剂的开发，形成多种成膜助剂产品。

招股书中同时称，公司存在环保处罚的风险，在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物等污染物，其排放量将随着公司生产规模的持续扩大而增加等。招股书显示，2018年，润泰股份曾因环保问题被处罚。

1月14日，中国建筑材料流通协会会长秦占学在接受新京报记者采访时表示，“凡是化工企业都会遇到这样的风险，既然看到了风险，就要防止这样的事情发生。”

在秦占学看来，作为一家准备要上市的公司，特别是化工企业，要对“碳达峰、碳中和”绿色环保作出突出的贡献。他希望润泰股份借助这次上市，有自己的环保措施，内部做好治理，“只要做好科研，一定会在环保绿色上达到标准，还能起到带头作用。”

对下游涂料企业或有帮助

2021年，全行业受到原材料涨价的困扰。润泰股份在招股书中提到原材料价格波动风险时称，公司生产所需的主要原材料为异丁醛、苯酐等化工原材料，化工原材料受国内外宏观政策、市场供需变化、生产技术等多种因素影响，价格波动较为频繁。若原材料价格上涨，而公司不能有效地将价格上涨压力及时向下游转移或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，或是原材料价格下降过程中未能做好库存管理，则原材料价格波动可能将对公司经营业绩产生一定的不利影响。

对此秦占学表示，涂料原料企业也有原料需求，利润也会受影响。不过，对于润泰股份这类原材料企业来说，还有下游承接。“在这个问题上真正受损失的是涂料企业。”他认为，对润泰股份来说，石油或者石化产品价格的上涨对它有一定的冲击，但它也有一定的韧性，“在原材料大幅上涨的情况下，中间体是把上涨的空间转嫁给涂料企业，它仍然能保持一定的利润。”

“润泰股份上市，对下游涂料企业有一定帮助，涂料企业能够使用到更好、更稳定的上游产品，特别是在新材料领域。润泰股份融资后或能加大在绿色环保方面的力度，帮助下游企业生产出更加绿色环保的涂料。”秦占学称。（来源：新京报）