8月3日，沧州大化（600230）发布2018 年半年度报告，报告显示：公司2018年上半年实现营业收入24.93亿元，同比增长20.53%；归属于上市公司股东的净利润7.68亿元，同比增长17.07%。沧州大化表示：营业收入上升主要是主营产品价格升高，销量增加导致收入增加。

众所周知，沧州大化是一家以化肥、TDI为主导产品的大型综合性化工企业集团。截至6月底，沧州大化共生产TDI产品86,645.08吨，销售TDI产品85,869.17吨，实现主营业务收入225,457.02万元。生产32%浓度烧碱产品252,858.32吨，销售32%浓度烧碱产品236,730.82吨，实现主营业务收入18,796.20万元。由此可见，沧州大化2018年上半年营业收入90%来源于TDI。

据笔者整理发现，2018年上半年国内TDI市场共经历了四个阶段，平均市场价格在30,456元/吨左右。

第一阶段，价位偏高，价格缓慢下滑。从1月份开始，由于上海两工厂装置问题，整体供应紧张，TDI价格坚挺在40000元/吨（含税）左右运行。2月初，由于价格过于坚挺，下游厂家陆续退市休整，价格缓慢下滑；

第二阶段，需求增速缓慢，价格持续下探。正月十五以后，需2018年半年度报告8 / 106求开始启动，但是增速缓慢，高价位难以为继，价格下滑。到3月份，受价格走势影响，各TDI厂家库存增加，出货压力增大，市场价格继续下滑，且降幅有所增大；

第三阶段，需求爆发，价格快速反弹。当价格达到24500元/吨（含税）左右，下游需求快速启动，直至5月中旬，市场一路上扬，市场价格再次回到29000元/吨（含税）左右的高位；

第四阶段，需求淡季，价格回落。6月份开始，随着传统销售淡季的到来，市场价格又一次回落到24500元/吨左右。

目前，沧州大化拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置，总产能达到15万吨/年，占国内产能的17.8%左右，与目前国内同行业相比具有一定规模优势。

值得注意的是，巴斯夫德国路德维希港的TDI工厂重新启动后，市场将从持续的供应紧张状态转向产能过剩，并降低运营利率，全球价格可能进一步下跌。同时由于TDI市场供求关系变化和行业竞争的原因，2018年下半年，将会有较大规模的新建装置投产，欧盟的主要生产装置也会逐步提高生产负荷，因此国内外市场可能会出现供大于求的局面。

而笔者在前面也提到，沧州大化90%营业收入来源于TDI，一旦TDI产能过剩或需求疲软，价格将不断下跌。对此，沧州大化表示：将密切关注国内、国际市场相关产品价格走势变动，利用多年积 累的市场经验，通过多种方式合理预测市场价格并安排生产进度，最大限度降低产品价格波动对公司经营的影响。