东方雨虹上半年业绩同比增长逾四成，稳健经营拉动高增长

东方雨虹（002271）8月8日下午披露2019年半年报，公司上半年实现营业收入79.08亿元，同比增长40.89%；实现归属于上市公司股东的净利润9.16亿元，同比增长48.11%；扣非后净利润6.89亿元，同比增长30.37%。每股收益0.61元。

从产品来看，防水卷材营收为44.61亿元，同比增长51.91%；防水涂料营收21.34亿元，同比增长24.71%；工程施工营收10.30亿元，同比增长49.77%；其他收入2.57亿元，同比增长1.60%；材料销售营收2615.43万元，同比增长6.36%。

东方雨虹表示，公司营收快速增长的主要原因是快速实现直销及工程渠道的有效融合，充分发挥渠道+直销“1+1>2”的优势，快速拓展各业务产品的协同效应。

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-11.57亿元，较上年同期减少204.84%。主要系本期间公司支付其他与经营活动有关的现金中付现费用的增加以及本年为职工支付的现金增加所致。公司资产负债率56.01%，同比下降2.83%。

涂赢天下注意到，东方雨虹上半年的毛利率较去年同期略有下降，综合毛利率下降0.33%至36.58%。分产品来看，防水卷材毛利率下降1.66%至37.35%，防水涂料毛利率提升1.73%至41.86%，工程施工毛利率下降1.09%至27.69%。公司期间费用率方面上半年上升0.47%，其中销售费用率上升0.73%至13.28%，管理费用率下降1.46%至8.19%，财务费用率明显提升1.20%至2.32%，主要系借款增加造成利息支出、ABN利息费用与可转债利息的增加以及保理费用增加所致；公司整体净利润率为11.69%。

东方雨虹成立于1998年，是一家建筑建材系统服务商，致力于新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工等业务，并以民用建材、节能保温、非织造布、特种砂浆、建筑涂料、建筑修缮等业务为延伸，也是防水行业为数不多综合实力强劲的企业。

受益于房地产市场的集中度提升，2018年公司的市占率为11.78%，并且在行业内企业的品牌效应逐渐加强，2019年上半年公司的在500强房地产企业的首选率为36%；渠道整合方面，公司组建北方、华南、华东三大区，快速实现直销及工程渠道的有效融合，并推广工程渠道领域“合伙人机制”来持续拓展市场，进一步巩固和开拓大型房地产公司的战略合作，积极拓展及延展客户资源的深度与广度，使得公司的市场占有率有望持续提升。